０からはじめる為替取引 / 為替の変動要因 / 通貨政策

　為替の変動要因として最も重要なのが、各国の通貨政策です。特にアメリカの通貨政策は重要です。 我が国の円が１９４９年に１ドル＝３６０円の単一為替相場が定められて以来、１９７１年８月のニクソンショック(３０８円まで切り上げ)や、１９７８年１０月のカーターショック（１８０円を割り込む）によりドルが急激に下落する場面がありました。 このような緊急事態になるとアメリカは「ドル防衛」をせざるを得なくなり、当時のカーター政権は、苦肉の策として、SDR(IMF特別引出権)を売却し、IMFリザーブ・トラッシュも引き出し、各国とのスワップ網を拡大しました。 結果、１ヶ月後には１９７円までドルは一気に値を戻し、１９７９年４月には、２２０円近くまでドルが上昇しました。

　高くなりすぎたドルは、アメリカ国内で貿易赤字の問題を深刻化させました。 そこで、アメリカのベーカー財務長官の呼びかけにより、ニューヨークのプラザ・ホテルで５ヶ国蔵相会議(G5)が開かれ、ドル高是正で合意(プラザ合意)した結果、２４０円台から１９８７年の２月には半分の１２０円にまでドルは下落しました。

　このように、通貨政策の変更は為替相場に大きな影響を与えます。 したがって市場参加者は、各国の通貨当局者の発言には注目します。 ちょっとしたニュアンスの違いを聞き取ることが、為替相場の転換を知る上で重要であるからです。